2021年上半年，脱离疫情影响的乳制品行业快速增长，国内34家上市、挂牌乳企中九成以上营收增长，无一家亏损，且有15家企业净利增幅在80%以上。从营收增幅排名来看，“奶酪第一股”妙可蓝多领跑全行业。就净利润排名而言，有4家奶牛养殖企业跻身前十名，刚刚上市仅3个月的优然牧业跻身营收第五、净利第六。
半年报成绩也从侧面反映出各乳业细分市场目前的发展态势。国家统计局数据显示，1月-5月全国液奶、干乳制品产量均有所增长，仅奶粉产量下降。有乳企在半年报中总结称，疫情期间的诉求推动消费偏好更倾向于“新鲜”“高品质”乳制品，液态奶产品低温化、高端化结构调整步伐加快；婴幼儿奶粉市场竞争更加激烈；奶酪市场持续快速发展，是乳业中增长最快的细分赛道。
34家上市乳企无一亏损
与去年同期13家乳企净利下降、4家亏损的情况相比，今年上半年，34家上市、挂牌乳企中仅6家净利下降，但无一家亏损。对于业绩增长，乳企半年报普遍将原因归结为，疫情防控常态化后，健康意识增强带动乳制品需求增长。国家统计局数据显示，今年上半年，国内牛奶产量为1540万吨，同比增长7.6%。中国轻工业信息中心数据显示，今年1月-7月，全国规模以上乳制品制造企业营收为2696亿元，同比增长13.2%；利润总额为221.6亿元，同比增长39.1%。
从营收排名来看，34家乳企中，伊利股份（565.06亿元）、蒙牛乳业（459.05亿元）、光明乳业（142.64亿元）、中国飞鹤（115.44亿元）稳居前四，健合集团（54.24亿元）原先的第五名位置被今年6月刚刚上市的优然牧业（72.92亿元）取代。从营收增幅来看，妙可蓝多以90.8%的营收增幅列首位，新乳业、熊猫乳品、李子园、西部牧业紧随其后。
就盈利水平而言，婴幼儿奶粉企业实力仍不容小觑，牧业公司表现更为抢眼。在净利润排名前十的乳企中，除伊利（53.22亿元）、蒙牛（29.47亿元）、光明（2.61亿元）传统三巨头外，中国飞鹤（37.4亿元）、澳优（5.94亿元）、健合集团（5.01亿元）分列第二、五、六位，其他4个席位均由上游奶企占据，分别是优然牧业、现代牧业、中国圣牧、赛科星。其中，优然牧业凭借9.35亿元的净利润位列第四。
净利下降的6家乳企原因各有不同。其中，均瑶健康主要归因于线下消费恢复不及预期以及公司转型发展因素影响，如拓展益生菌、矿泉水、奶酪棒等品类，研发、管理、人员等费用投入增加；光明乳业主要是受新西兰子公司新莱特国际海运成本大幅上调及关键客户新西兰a2牛奶公司跨境奶粉销售受到疫情影响；原生态牧业归于国际汇率影响和饲料成本上升；健合集团上半年婴幼儿奶粉与益生菌业务面临国内市场竞争加剧及整体需求下降压力；贝因美奶粉类销量、毛利率上升但营收下降；品渥食品非乳品系列收入下降，线下直营渠道销售下降，针对新渠道新产品加大促销导致毛利下降、销售费用增加。
此外，由于去年一季度遭遇疫情，不少乳企业绩下滑明显、财报基数较低，导致今年上半年部分乳企净利增幅较大。34家上市、挂牌乳企中，有15家净利增幅超过80%。而庄园牧场、皇氏集团、三元股份、科迪乳业（*ST科迪）、一景乳业、一鸣食品等6家乳企2021年上半年净利润虽然增长，但均不及2019年水平。其中，科迪乳业净利润不及2019年同期的1/10。
婴幼儿奶粉增长承压
国家统计局数据显示，2021年1月-5月，全国液态奶产量同比增长20.96%，干乳制品产量同比增长4.94%，仅奶粉产量下降9.06%。另据《中国奶业贸易月报》统计，今年上半年，我国进口各类乳制品217.55万吨，同比增长34.8%；进口额为72.29亿美元，同比增长17.6%。除婴幼儿奶粉、酸奶大幅下降外，其余品类都有不同幅度增长。
结合上市乳企财报来看，伊利、蒙牛、飞鹤、澳优、健合集团婴幼儿奶粉业务均取得增长，反映出人口出生率下降、市场步入存量竞争的情况下，婴幼儿奶粉行业进一步向头部品牌集中，但从细节表现来看，长期增长依旧承压。
