新冠疫情这只黑天鹅来袭，乳制品行业因或多或少受到影响，新乳业却在此时大胆发起并购，出手就是17亿，成为其并购史上最“豪横”的一笔。
5月5日晚间，新乳业公告称，拟收购宁夏寰美乳业发展有限公司（下称“寰美乳业”）合计100%的股权，但会分两步完成所有交易。
首先，新乳业将通过支付现金的方式购买寰美乳业60%的股权，该部分股权对价为10.27亿元；同时通过公开发行A股可转换债券募集7.18亿元，其中6.8亿元用来购买剩余40%的股权，其他募集资金将用来补充流动性。公告一经发布，新乳业便收获两个涨停，截至发稿前一个交易日，收于13.28元/股，市值114亿元。
值得注意的是，截至2019年末，新乳业的资产负债率为61.66%，此次并购或导致公司的负债率暂时上升，但另一方面也扩大了公司的资产规模，提升了公司的盈利能力。此外以现金联合可转债这种收购方式，有利于降低筹资成本，进一步优化资本运营。
资料显示，从2014年至2017年可查的新乳业其他区域分类中更为细分的营收分布情况来看，华中地区营收增长较快，而西北地区新乳业一直未大举进场，营收仅千万元。
而此次的并购标的寰美乳业，是西北地区当之无愧的乳业龙头。旗下夏进乳业的市场覆盖宁夏、陕西、甘肃等西北省份以及长江以北主要城市，发展近30年锻造了高壁垒渠道，拥有400多家稳定经销商，渠道网络广度和深度在区域内首屈一指，在宁夏的市占率超过50%，品牌优势在当地极其明显。财务数据显示，夏进乳业的年收入规模约15亿元，品牌利润超过1亿元，净利率达到8.1%，高于行业平均水平。
这意味着，一旦交易成功，以2019年的营收区域构成来看，西北地区将超过营收近14亿元的华东地区，位列相邻的西南大本营之后。西南西北两大区域协同发展或将出现1+1大于2的化学效应，进一步巩固新乳业在西部的领先地位。
